2024年12月26日，上海永超新原料科技股份有限公司（以下简称“永超新材”）北交所IPO获受理，保荐机构为东北证券。

　　公司示意，2024年1-6月，主买卖务毛利率为32.08%，较2023年度降低了2.56个百分点。VM真空镀膜对主买卖务毛利率的进献数降低了1.14个百分点，要紧系VM线%。汽车膜对主买卖务毛利率的进献数降低了0.77个百分点，要紧系汽车膜的毛利率由16.87%降低至14.53%，发售占比自2023年度的16.18%降低至13.49%。

　　陈说期内，公司发售的产物要紧分为VCM效用薄膜、VM真空镀膜和汽车膜三大类，此中，VCM效用薄膜收入占当期主买卖务收入的比例分袂为66.78％、69.18％、68.61％和70.58％；其毛利率分袂为35.02％、42.69％、39.95％和37.92％，为公司的要紧收入开头。

　　2024年上半年，VCM效用薄膜毛利率较2023年度降低了2.03个百分点，要紧系VCM筑材膜的商场比赛压力进一步加大，公司为牢固商场并放大发售量对筑材膜的代价举行了下调。

　　同偶然期内，公司VCM效用薄膜产物收入开头要紧为家电膜，此中家电金属系列的发售收入占VCM效用薄膜产物的发售收入比例分袂为79.85％、81.85％、80.86％和83.11％。

　　另表，陈说期内，公司应收账款余额分袂为3612.00万元、4357.02万元、5938.17万元和6416.25万元，各期末应收账款余额占收入比例分袂为24.11%、29.68%、26.53%和51.06%，2024年6月30日应收账款余额占年化后的买卖收入的比率为25.53%。

　　同偶然期，公司应收账款周转率分袂为3.91次、3.68次、4.35次和2.03次，2024年上半年降幅加倍不幼。

　　陈说期内，永超新材的发售用度分袂为420.56万元、546.29万元、541.16万元和403.60万元，其发售用度率分袂为2.81％、3.72％、2.42％、3.21％；而可比公司发售用度率均匀数分袂为2.28％、2.38％、2.87％和2.78％。

　　按照公司披露显示，2022年度公司发售用度较2021年度补充125.73万元，此中工资薪金补充113.43万元，要紧是公司2022年补充了汽车膜发售职员扩大汽车膜产物。2023年度公司发售用度较2022年度省略5.13万元，总体变更不大。2024上半年度发售用度金额较2023年上半年度补充107.34万元，要紧系2024年上半年公司列入展会导致商场宣扬扩大费拉长较多。

　　固然公司正在发售进取入不少资金，但依赖五大客户的情状依然鲜明，陈说期内，公司向前五大客户的发售金额分袂为7845.78万元、8807.65万元、1.24亿和6786.93万元，占公司当年买卖收入的比例分袂为52.37％、59.99％、55.49％和54.01％。

　　同偶然期，公司研发用度分袂为851.73万元、902.28万元、1159.02万元和476.63万元，其研发用度率分袂为5.68％、6.15％、5.18％和3.79％，而可比公司研发用度率均匀数分袂为5.68％、6.50％、7.20％、6.58％，加倍2024年上半年同业均值要远高于永超新材。

　　2020年1月，永超新材于2022年的五大客户之一广东天安新原料股份有限公司入股的同时，还与洪晓冬签定了对赌和叙。

　　2020年1月，公司（甲方）、天安新材（乙方）和洪晓冬（丙方）缔结了《增资扩股和叙》，和叙中存正在特地投资条目，全体如下：

　　“甲方应承自乙方增资扩股和叙签定之日起三年内向中国证监会申报IPO原料，假设三年后甲方还没有向中国证监会申报IPO原料乙方能够拔取央求丙方按此次增资的代价及数目回购股份，回购代价应为投资方按年利率8％揣测的息金（单利）及增资款本金（1758.72万元）之和。”，同时，“乙方也能够拔取陆续持有甲方股份不退出。”

　　2023年11月，上述和叙各方缔结了《增资扩股和叙之添加和叙》，各方类似赞成终止《增资扩股和叙》第五条闭于“退出机造”（即股权回购闭连条目）之商定，自本和叙生效之日终止且自《增资和叙》签定之日起自始无效，即：《增资和叙》第五条自《增资和叙》签定之日起对各方均无公法统造力，也不会因任何缘由、条款从头复兴功能。截至招股仿单签定日，公司及本质统造人与公司其他股东之间不存正在对赌和叙等特地和叙或调节。

　　而正在资金方面，陈说期内，永超新材的筹划举止发作的现金流量净额分袂为-597.61万、1015.25万、-915.56万、3142.86万；期末现金及现金等价物余额分袂为740.33万、1403.86万、560.77万、692.16万。

　　永超新材称，公司2023年度筹划举止发作的现金流量净额为负要紧是由于公司VCM效用薄膜中家电客户以单子为要紧结算式样，公司通过贴现、背书等式样加大单子的流畅性，公司对付信用品级较高的“6+9”家银行承兑的汇票正在贴现时终止确认，该个人贴现金额计入筹划举止现金流；其他信用品级较低的承兑汇票正在贴现时不予终止确认，该个人贴现金额计入筹资举止现金流。

　　2024年3月6日，公司与上海银行青浦支行签定了合同编号为“233240007”的滚动资金乞贷合同，乞贷金额为1000.00万元，由上海市中幼微企业战略性融资担保基金解决中央、洪晓冬、周琼供给连带包管担保。

　　2024年1月24日，公司与中国农业银行股份有限公司上海长三角一体化演示区支行签定了合同编号为“29”的滚动资金乞贷合同，乞贷金额为500.00万元，由洪晓冬供给担保。

　　2023年11月28日，公司与中国农业银行股份有限公司上海长三角一体化演示区支行签定了合同编号为“57”的滚动资金乞贷合同，乞贷为1000.00万元，由洪晓冬供给担保。

　　陈说期内，永超新材的资产欠债率（统一）分袂为32.90％、29.19％、24.04％、21.31％。另表，公司的偿债才干也要强于同业可比公司，永超新材称，公司无过期乞贷和表表融资情状，账面欠债以银行乞贷及筹划性应付金钱为主。公司可行使的融资渠道以银行乞贷为主，信用情况杰出，与银行仍旧着杰出互帮相干。公司总体偿债压力较幼，财政危害较低，不存正在鲜明的偿债才干危害和滚动性危害。

　　即使陈说期内的现金流量净额陆续展现震撼，不过永超新材的分红却未始中止，其分袂为1000万、1203.30万、999.60万、999.60万，累计4202.50万。截至2024年6月末，公司未分派利润1.04亿元。

　　股权方面，截至招股仿单签定日，永超新材无控股股东。公司本质统造人工洪晓冬、洪晓生，按照洪晓冬、洪晓生、李钰敏签定的《类似举动和叙》，李钰敏为洪晓冬和洪晓生的类似举感人，以洪晓冬和洪晓生的看法为准；若洪晓冬和洪晓糊口正在计划区别，以洪晓冬的看法为准。因而，洪晓冬、洪晓生合伙统造公司58.59％股份的表决权。洪晓冬与洪晓生为兄弟相干。

　　换言之，4200万的分红中，有突出2436万元由洪氏兄弟所得。永超新材此次方案召募资金1.5亿元，扫数用于进展效用性复合原料工业化项目。

　　合规层面，招股书显示，2023年11月3日，刊行人收到中国证监会上海囚禁局出具的《闭于对上海永超新原料科技股份有限公司的囚禁闭心函》（沪证监公司字2023415号）（以下简称“《囚禁闭心函》”），央求公司对现场查抄中呈现的题目举行更正。《囚禁闭心函》所涉及题目包罗收入确认战略、存货降价盘算、本质统造人的类似举感人认定。针对上述题目，公司举行了整改，并将全体整改事项落实到各个义务部分，并由公司解决层负担整改就业的展开及就业方案的全体推广事项。中国证监会上海囚禁局未出具其他囚禁看法，亦未对刊行人举行行政处分。

　　2023年11月23日，寰宇股转公司针对上述事项出具了《闭于对上海永超新原料科技股份有限公司及闭连义务主体的囚禁就业提示》（公司一部提示20231008号）（以下简称“《囚禁就业提示》”），对刊行人、刊行人董事长、刊行人董事会秘书、刊行人财政总监举行囚禁就业提示。寰宇股转公司未出具其他囚禁看法，亦未对刊行人举行行政处分。

　　2023年5月14日，生态境况部监视帮扶督察组现场查抄呈现，公司单元车间B临蓐废气个人抽至RTO燃烧后表排，个人抽至活性炭吸附，吸附后的废气直接通过烟道与RTO燃烧后的废气搀和后表排，不契合排污许可证轨则。

　　2023年5月12日，上海市生态境况局法律总队经现场查抄呈现，公司单元车间B印刷工序原辅料发作的VOCs废气结尾配套的大气污染物处罚方法未仍旧平常应用。2023年5月14日，生态境况部监视帮扶督察组现场查抄呈现公司单元车间A熟化工序发作的VOCs废气结尾配套的大气污染物处罚方法未仍旧平常应用。

　　2023年8月1日，上海市青浦区生态境况局出具《行政处分决议书》（沪0118环罚202349号），以为永超新材上述行径违反了《排污许可解决条例》第十八条第二款的轨则，凭借《排污许可解决条例》第三十六条第二项的轨则，参照《上海市生态境况行政处分裁量基准轨则》第十条第一款第四项的轨则，决议对永超新材做出公民币20000元（贰万元整）罚款的行政处分。予以上述行政处分要紧缘由为：车间B临蓐废气个人抽至RTO燃烧后表排，固然采纳了越发环保高效的废气办理式样，但存正在未依据排污许可证轨则的处罚式样排放。

　　2023年8月1日，上海市青浦区生态境况局出具《行政处分决议书》（沪0118环罚202350号），以为永超新材上述行径违反了《上海市大气污染防治条例》第二十四条第一款的轨则，凭借《上海市大气污染防治条例》第七十八条第一款的轨则，参照《上海市生态境况行政处分裁量基准轨则》第十条第一款第四项的轨则，决议对永超新材做出公民币100000元（拾万元整）罚款的行政处分。予以上述处分要紧缘由为：车间A主装备临蓐时，临蓐废气经由配套的RTO(DA005)净化处罚后排放，此时熟化废气抽风体系主动开启，废气抽入RTO(DA005)净化处罚。

　　公司熟化房安置的物料为涂布烘干后的造品，造品自身不会发作VOCs废气，主装备不临蓐时，公司就未只身开启RTO(DA005)，熟化车间的抽风体系就呈封闭状况。环保部分探求正在40℃-50℃安排的熟化房中安置该造品或许会发作微量VOCs废气，固然公司平昔未开启抽风体系，不过无法包管该废气不会发作无机闭挥发，因而，归纳考量，环保部分向导公司需将熟化房结尾配套的大气污染物处罚方法仍旧24幼时应用。

　　天眼查显示，公司共有17个法令案件，此中82.35%的案件身份为被告，近五年内17.65%的案件年份为2024年，占比最高。（港湾财经出品）

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